海外発:銅相場の今後の見通し
みなさん、こんにちは。
今月14日の建値改定以降、多少なりとも荷動きが活性化しています。
おかげさまで、それなりに忙しくなりました。
大きく見れば、昨年の5月以来、「買っては下げ、買っては下げ・・・」が続きましたので、「損したくない」というマインドが強固になってしまいました。
アニマル・スピリッツはどこへやら・・・。
だから、61万円がいつまで続くのか・・・という問いが頭をもたげています。
一時は、62万円をうかがうような瞬間もありましたが、上げのモメンタムが失われつつあるようにも。
大規模機関投資家へのアドバイザリー業務も担う投資銀行は、いつもながらのゴールドマン・サックスのほか、ソシエテ・ジェネラル、モルガン・スタンレーが、今月に入り「売り」推奨に転じたり、長期的な下落を予想したりしています。
いかんせん、巨額の資金を動かすという点では、我々は、彼らの足元に及びません。したがって、彼らの助言を真に受けた機関投資家の資金の動きは、相場に影響を及ぼします。
もっとも、昨年の5月以来、ファンド筋は相変わらず相場の主役であるものの、大規模機関投資家の資金の動きは乏しいとの情報もあり、よくわからないのが実情です。
目下、上海の在庫が積みあがっています。
これは裁定取引の材料でもあり、さらなる元安を見込んだ動きとも思われます。
前者に関して、Nikkei Asian Reviewによると、1月後半には、ロンドンで$4,410/tのものが、上海では$4,570/t相当で取引されたとのことです。
これも一因となり、年初来、LME指定在庫で40%以上の減少をもたらしたと、バークレイズは言っています。
そして、現在のように、当局の景気刺激策が聞こえてこない状態が続くとすれば、積みあがった在庫を前に上海での銅価格の下落が始まり、それがロンドンの値を引き下げることになる。
ざっと、こんなシナリオがあるそうです。
最近、そんなこんなで、お世話になっている同業の社長さんに話をうかがったり、国内外の様々な情報に接したりしていると、改めて、「スピード」の重要性を思わずにはいられません。